# Stablecoin > Stablecoin — criptoactivo respaldado por una moneda fiat (USDC, EURC, USDT) Criptoactivo cuyo valor se estabiliza mediante el respaldo en una moneda tradicional (USD, EUR) o en una cesta de activos. Mercado dominado por USDT (Tether), USDC (Circle), EURC. Marco regulado en la UE por MiCA desde junio de 2024. _Categoría: technique_ --- ## Definición Una **stablecoin** es un criptoactivo cuyo valor se estabiliza por referencia a un activo subyacente, casi siempre una moneda fiat (USD, EUR). El objetivo: combinar las propiedades de la blockchain (transferencias instantáneas, programables, mundiales, 24/7) con la estabilidad de una divisa, allí donde Bitcoin o Ethereum son volátiles. El mercado pesa más de 250.000 M$ a finales de 2025, dominado por USDT (Tether, ~180.000 M$) y USDC (Circle, ~70.000 M$), por delante de EURC y DAI/USDS. En Europa, MiCA lo regula desde el 30 de junio de 2024 (títulos III y IV sobre los EMT/ART). ## Los tipos de stablecoins - **Fiat-backed**: respaldadas 1:1 por una moneda fiat (efectivo + letras del Tesoro) — USDT, USDC, EURC. Las más usadas, categoría EMT bajo MiCA. - **Crypto-backed**: respaldadas por criptos con sobrecolateralización (150-200%) — DAI. Categoría ART. - **Algorítmicas**: sin colateral, con el valor mantenido por mint/burn — TerraUSD, cuyo desplome de mayo de 2022 dejó huella. Raras y cuestionadas. - **Commodity-backed**: respaldadas por un activo tangible (oro) — PAX Gold, Tether Gold. ## Actores principales - **Tether (USDT)**: el más antiguo (2014) y el mayor, pero controvertido (transparencia de las reservas) y no conforme con MiCA, de ahí un delisting progresivo de los CASP europeos en 2024-2025. - **Circle (USDC, EURC)**: emisor estadounidense cotizado en el NYSE desde junio de 2025, con reservas auditadas (100% efectivo + Treasury), conforme con MiCA (autorización de EDE vía la ACPR para emitir USDC y EURC en la UE). - **Sky / ex-MakerDAO (DAI/USDS)**: protocolo DeFi, colateralizado en cripto y RWA. ## MiCA: EMT y ART - **EMT** (_E-Money Token_): respaldado por una sola divisa, con emisor EDE o entidad de crédito autorizado y reservas 1:1. MiCA limita a 200 M€ de transacciones diarias los EMT no-EUR "significativos", para apoyar al euro. Ejemplos: USDC EU, EURC, EURI. - **ART** (_Asset-Referenced Token_): respaldado por una cesta de activos, con autorización específica requerida. Ningún stablecoin ART relevante hasta la fecha. ## Casos de uso - **Cross-border**: enviar USDC cuesta ~0,01 $ en 5 segundos, frente a 30 $ y 3 días vía SWIFT. Muy usado en Argentina, Turquía y Nigeria como "dólar digital de bolsillo", y en crecimiento para las remesas. - **Pago a comercio**: todavía marginal en la UE (marco reciente), pero atractivo (0,1 a 0,5% vs 1 a 3% de la tarjeta) vía Stripe Crypto, Coinbase Commerce, BitPay. - **Trading / DeFi**: la divisa de referencia de los exchanges (liquidez, lending, yield). - **Tesorería web3**: para una empresa nativa cripto, la stablecoin reemplaza la cuenta operativa. ## Stablecoins vs CBDC | Aspecto | Stablecoin | CBDC (euro digital) | |--------|------------|------------------------| | Emisor | Privado (Circle, Tether) | Banco central (BCE) | | Regulación | MiCA / variable | Soberana | | Estatus | Criptoactivo (EMT) | Dinero de banco central | | Privacy | Seudónimo on-chain | Anti-rastreo previsto para importes pequeños | | Lanzamiento | 2014+ | Pilotos, lanzamiento 2027+ | El euro digital, en preparación por el BCE, se posiciona como la alternativa pública a las stablecoins privadas. ## Riesgos - **Desanclaje (depeg)**: el USDC bajó a 0,87 $ durante la crisis de SVB (marzo de 2023). - **Incautación**: Tether y Circle pueden congelar wallets ante una sanción. - **Desplome**: TerraUSD borró 60.000 M$ en 2022. - **Sistémico**: un desplome de USDT (~180.000 M$) desestabilizaría toda la cripto. - **Soberanía**: ~95% de la oferta está en USD, de ahí la promoción de EURC y EURI en Europa. ## Lo que las stablecoins no son - **No son dinero de banco central**: dinero privado, garantizado por las reservas del emisor. - **No son insensibles a las fluctuaciones**: el riesgo de depeg es real. - **No son anónimas**: transacciones on-chain públicas, wallets con KYC vía los exchanges. - **No son legalmente "dinero"**: reguladas como criptoactivos (EMT), no como euros o dólares. - **No están aceptadas de forma universal**: el pago a comercio en stablecoin sigue siendo marginal en la UE. ## En el ecosistema PSD2 / Open Finance Fuera del alcance directo de la PSD2, pero convergente: los emisores se rigen por el CASP (MiCA), los PSP modernos (Stripe, Adyen) integran pagos en stablecoin, el cross-border B2B compite con SWIFT y el SCT Inst, y los bancos exploran la tokenización de los depósitos (JPM Coin, Onyx), en la frontera de las stablecoins. ## Ejemplos concretos - **USDC**: usado por Coinbase, MetaMask, Stripe Crypto, Visa B2B Connect. - **EURC**: emitido por Circle desde 2022, en crecimiento rápido (de ~70 M€ a principios de 2025 a ~300 M€ a finales de 2025). - **USDT en Argentina**: una parte importante de la población lo usa como ahorro frente a la inflación. - **Stripe Crypto**: desde 2024, los comercios de EE. UU. pueden recibir USDC (settlement en fiat opcional). - **PayPal USD (PYUSD)**: lanzado en 2023 en Ethereum y Solana, integrado en Venmo. - **Tesorería de Tether**: ~140.000 M$ en letras del Tesoro de EE. UU. a finales de 2025, uno de los mayores tenedores mundiales de deuda estadounidense. - **Impacto de MiCA**: USDT progresivamente retirado de los CASP europeos por falta de conformidad EMT, en favor de USDC y EURC. ## Fuentes - [Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)](https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica) — ESMA - [Circle Announces Pricing of Upsized Initial Public Offering](https://www.circle.com/pressroom/circle-announces-pricing-of-upsized-initial-public-offering) — Circle, 2025-06-04 - [USDT Q4 2025 Market Report](https://tether.io/news/usdt-q4-2025-market-report) — Tether, 2026 --- Fuente: https://openfinanceguide.com/es/glossary/stablecoin