# EME

> Instituição de Moeda Eletrônica (Établissement de Monnaie Électronique)

Status específico para emitir e gerir moeda eletrônica: wallets, cartões pré-pagos, contas de Banking-as-a-Service. Treezor, Swan e Sumeria são EME franceses.

_Categoria: acteur_

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## Definição

Um **EME** (_Établissement de Monnaie Électronique_, instituição de moeda eletrônica) é um PSP autorizado a emitir, gerir e distribuir moeda eletrônica (_e-money_): unidades de valor armazenadas em um suporte eletrônico (cartão, wallet, conta) contra a entrega de fundos.

Originado da segunda Diretiva de Moeda Eletrônica (EMD2, 2009), o status é concedido pela ACPR, com um capital mínimo de 350.000 €.

## O que é a moeda eletrônica

Três critérios cumulativos (artigo L.315-1 do CMF):

- **Armazenada eletronicamente** (cartão pré-pago, wallet, token aplicacional).
- **Emitida contra a entrega de fundos** (1 € recebido = 1 unidade emitida, jamais criação monetária como faz uma EC).
- **Aceita por terceiros** como meio de pagamento.

É isso que distingue o e-money de um simples crédito contábil: transferível, aceito por outros atores e reembolsável a qualquer momento ao portador.

## EME vs EP vs EC

| | EP | EME | EC |
|---|---|---|---|
| Capital mín. | 20-125 mil € | 350 mil € | 5 M€ |
| Emite e-money | Não | Sim | Sim (raro) |
| Emite cartões | Adquirente apenas | Emissor (BIN sponsor) | Sim |
| Recebe depósitos | Não | Não | Sim |
| Segregação | Sim (EC terceira) | Sim (EC terceira) | Não |
| Concessão de crédito | Vinculada ao pagamento | Não | Sim |

Na prática, o EME é um "super EP" especializado: pode fazer todos os serviços de pagamento de um EP, além da emissão de e-money.

## O caso BaaS: por que tantas fintechs são EME

O status EME é a base jurídica do Banking-as-a-Service europeu. Emitir cartões em marca branca (programa Visa ou Mastercard) pressupõe ser _principal member_ da rede — ou seja, ter um BIN e assumir o risco emissor, papel reservado às EC e aos EME. Daí a estruturação como EME da Treezor, Swan, Modulr, Solaris ou Hype.

## Segregação estrita dos fundos

Como um EP, o EME segrega os fundos representativos do e-money emitido, junto a uma EC terceira ou por meio de ativos seguros. Em caso de falência, a wallet não é um depósito (portanto não coberta pelo FGDR), mas o dinheiro fica isolado do balanço do EME.

## O que um EME não pode fazer

- **Conceder crédito** (salvo o de curto prazo acessório a um pagamento, como um EP): nem consumo nem cheque especial estrutural.
- **Receber depósitos**: o e-money não é um depósito e permanece reembolsável a qualquer momento.
- **Remunerar o e-money**: proibido no direito europeu. Para oferecer rendimento, os EME passam por uma SICAV ou uma EC parceira (a Sumeria com a Carmignac, por exemplo).
- **Ser supervisionado pelo BCE**: os EME ficam com a ACPR (fora do perímetro do MUS).

## No ecossistema PSD2

O EME é um PSP no sentido da DSP2: assume as obrigações de SCA, pode ser ASPSP (se mantiver contas de pagamento) e deve respeitar os RTS de API. É também via os EME que opera a maioria das fintechs early-stage, em nome próprio ou como agentes (Treezor, Swan, Modulr).

```mermaid
flowchart TB
    EME["EME — Instituição de Moeda Eletrônica"]

    subgraph EMISSION["Emissão de e-money"]
        WALLET["Wallets de usuários"]
        CARTES["Cartões pré-pagos<br/>(BIN sponsor Visa/MC)"]
        BAAS["BaaS para fintechs<br/>(API + contas virtuais)"]
    end

    subgraph PAIEMENTS["Serviços de pagamento (como um EP)"]
        VIR["Transferências"]
        SDD["Débitos diretos"]
        ACQ["Adquirência"]
    end

    EC_TIERS["EC terceira — segregação de fundos"]
    ACPR["ACPR — autorização + supervisão"]

    EME --> EMISSION
    EME --> PAIEMENTS
    EME -->|"Segrega fundos de clientes"| EC_TIERS
    EME -.->|"Supervisiona"| ACPR
```

## Exemplos concretos

- **EME franceses**: Treezor (subsidiária da Société Générale, líder em BaaS), Swan (BaaS API-first), Sumeria (oriunda da Lydia, 2024), Lemonway e Mangopay (marketplaces), Hype (cartões pré-pagos).
- **EME europeus**: Modulr (Reino Unido), Solaris (Alemanha), Railsr (Reino Unido), Wise (multimoeda), Revolut (EME no Reino Unido antes de virar EC).
- **Caso Qonto**: emite seus cartões em marca branca via Treezor como agente. A Treezor mantém a relação com a Mastercard, a Qonto opera o produto — migração prevista para nome próprio com a autorização de EC.
- **Sumeria e a remuneração**: como o e-money não é remunerável, a Sumeria distribui os fundos via uma SICAV monetária da Carmignac que "carrega" o rendimento.
- **Custo do status**: capital mínimo de 350 mil €, fundos próprios calculados sobre o saldo de e-money em circulação (~2% em média), reporte trimestral e auditoria anual.
- **Prazo de autorização**: de 9 a 18 meses na ACPR, com alta taxa de reprovação no primeiro pedido — o acompanhamento de compliance é quase obrigatório.
- **Evolução PSD3**: o status de EME desaparece e a emissão de moeda eletrônica passa a ser um serviço de pagamento como os outros. Um EME já autorizado continua operando até 27 meses após a entrada em vigor. Se comprovar a conformidade perante a autoridade, ele é considerado autorizado como instituição de pagamento (art. 44 e 45). O capital inicial exigido para a emissão de moeda eletrônica é de 250 mil euros, somado ao dos outros serviços (art. 5). Texto ainda não adotado, numeração provisória do texto de compromisso de abril de 2026.

## Fontes

- [Directive 2009/110/CE concernant l'accès à l'activité des établissements de monnaie électronique (EMD2)](https://eur-lex.europa.eu/eli/dir/2009/110/oj) — EUR-Lex, 2009-09-16
- [Établissements de monnaie électronique](https://acpr.banque-france.fr/autoriser/procedures-secteur-banque/etablissements-de-monnaie-electronique) — ACPR / Banque de France

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Fonte: https://openfinanceguide.com/pt-br/glossary/eme