# MiCA

> Markets in Crypto-Assets Regulation

Regulamento europeu que entrou em vigor em 2024-2025 para regular os criptoativos: autorização CASP, supervisão das stablecoins e proteção dos investidores.

_Categoria: reglementation_

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## Definição

O **MiCA** (_Markets in Crypto-Assets Regulation_) é o regulamento europeu que regula os criptoativos, adotado em maio de 2023 e aplicado em fases ao longo de 2024-2025.

É o primeiro marco harmonizado do mundo sobre o tema: autoriza os atores (os CASP — _Crypto-Asset Service Providers_), regula as stablecoins e impõe uma proteção dos investidores comparável à das finanças tradicionais.

## MiCA vs DSP2: dois mundos, às vezes cruzados

- **DSP2** — regula os pagamentos em moeda fiduciária (EUR, USD) via contas bancárias.
- **MiCA** — regula os criptoativos (BTC, ETH, stablecoins, NFTs em parte).

Os dois se cruzam quando um ator oferece ao mesmo tempo uma conta fiduciária (DSP2) e cripto (MiCA) — Revolut, Lydia, Coinbase Europe — o que pressupõe uma dupla autorização.

## As 3 categorias de criptoativos

- **ART** (_Asset-Referenced Tokens_) — lastreados em uma cesta de ativos (moedas, commodities).
- **EMT** (_E-Money Tokens_) — lastreados em uma única moeda fiduciária (USDC, EURCV da SG-Forge).
- **Outros criptoativos** — todo o resto (BTC, ETH, altcoins), com supervisão mais leve via CASP.

Os NFTs ficam parcialmente excluídos, salvo quando emitidos em série padronizada.

## O status CASP

O CASP é o status central do MiCA e abrange 10 serviços (custódia, execução de ordens, plataforma de troca, consultoria, gestão, transferência). Para operar, é preciso uma autorização junto à NCA de origem (na França, a AMF, com parecer da ACPR), um capital mínimo (de 50 a 150 K€), uma governança, um dispositivo antilavagem, resiliência de TI e a segregação dos fundos dos clientes — e depois o passaporte europeu. Na França, o antigo status PSAN (lei PACTE, 2019) é convertido gradualmente em CASP.

## O que o MiCA não faz

- **Não regula as DeFi** (sem intermediário identificável), por enquanto excluídas.
- **Não regula os NFTs únicos** nem os tokens utilitários não transferíveis.
- **Não substitui** os regimes dos security tokens (MiFID II) nem a LCB-FT (diretivas AML).
- **Não cria uma moeda digital de banco central**: o euro digital é um projeto distinto do BCE.

## Cronograma de aplicação

- **31 de maio de 2023** — adoção do regulamento UE 2023/1114.
- **30 de junho de 2024** — aplicação das regras ART e EMT (stablecoins).
- **30 de dezembro de 2024** — aplicação completa, incluindo o status CASP.
- **Até 1º de julho de 2026** — período de transição para os atores sob regime nacional (PSAN) enquanto migram para o CASP.

## No ecossistema PSD2

O MiCA é distinto da DSP2, mas complementar para toda fintech que toca ao mesmo tempo os pagamentos fiduciários e a cripto. Ignorá-lo em 2025-2026 é privar-se de um mercado em forte crescimento.

```mermaid
flowchart TB
    subgraph FIAT["Mundo fiduciário"]
        DSP2["DSP2 / DSP3 + PSR\nPagamentos EUR / USD / GBP"]
    end

    subgraph CRYPTO["Mundo cripto (MiCA)"]
        ART["ART\n(token cesta de ativos)"]
        EMT["EMT\n(stablecoin de 1 moeda)\nex.: USDC, EURCV"]
        OTHER["Outros criptoativos\nBTC, ETH, altcoins"]
        CASP["CASP\nAutorização central"]
    end

    DSP2 -.->|"Acúmulo possível\n(dupla autorização)"| CASP
    CASP -->|"Distribui"| ART
    CASP -->|"Distribui"| EMT
    CASP -->|"Distribui"| OTHER
```

## Exemplos concretos

- **Plataformas de troca**: Coinbase Europe (autorizada na Irlanda), Bitpanda (Áustria), Binance (em andamento em vários países).
- **Transição PSAN → CASP na França**: Coinhouse, Paymium, Aplo e Trakx migram dentro da janela de transição até meados de 2026.
- **Stablecoins conformes**: a Circle (USDC) obteve sua autorização EMT na França em julho de 2024; a Tether (USDT) está mais atrasada, o que levou algumas plataformas a deslistar seus pares.
- **Novos entrantes**: a Société Générale-Forge emite o EURCV, stablecoin em euro reestruturada como EMT em julho de 2024 — o primeiro banco tradicional dentro do perímetro do MiCA.
- **MiCA + DORA**: todo CASP deve também cumprir o DORA, um acúmulo pesado para os atores jovens.
- **Acompanhamento**: vale seguir os RTS/ITS da ESMA (que copilota o MiCA com a EBA) para as modalidades de autorização, passporting e reporting.

## Fontes

- [Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) — ESMA](https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica) — ESMA
- [Regulation (EU) 2023/1114 (MiCA) — EUR-Lex](https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:32023R1114) — EUR-Lex, 2023-05-31
- [Société Générale-Forge elevates EUR CoinVertible to MiCA-compliant EMT](https://www.sgforge.com/stablecoin-elevation/) — SG-Forge, 2024-07-01

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Fonte: https://openfinanceguide.com/pt-br/glossary/mica